中金宏观：人民币汇率为何稳健

　　中金宏观：人民币汇率为何稳健中新经纬10月19日电 19日，中金宏观揭橥研报称，固然近期美元指数反弹，但百姓币兑美元汇率并未贬值。

　　研报先容，6月底往后，美元指数累计上升1.6%，然而百姓币汇率并未贬值，反而兑美元升值0.3%。正在这背后，除了近期较强的出口除外，离岸与正在岸百姓币外汇市集供应偏紧是紧张的饱舞成分。离岸市集百姓币滚动性供应相对偏紧。离岸市集百姓币滚动性的调查较为容易，可能直接参考HIBOR百姓币拆借利率，本年总体外现振撼向上的趋向，并于近期再创年内新高。

　　研报指出，离岸百姓币市集供需布局偏紧与央行的操作密切相干。一个被市集通常轻忽的战略操作是央行正在离岸市集的央票发行。凭据咱们的统计，昨年百姓币初步火速升值往后，央行缩量续作离岸百姓币单据，为离岸市集开释更众百姓币滚动性，缓解百姓币的升值压力。但从本年5月往后，央行初步超量续作离岸百姓币单据。8月央行正在港发行250亿元百姓币央行单据，发动央行单据余额回到2020年8月前800亿元的秤谌。同时，发行利率也有所进步，个中3个月和1年期央行单据中标利率分辨为2.60%和2.75%，较2021年5月的2.48%和2.63%均上升12bp。

　　研报说明，单据余额与发行利率双升，正在必定水准上代外了央行正正在离岸市集主动接受百姓币滚动性，对百姓币汇率有必定支柱用意。9月24日，央行全额续作了到期的50亿元百姓币单据，利率大致持平于前次发行。

　　中金宏观估计，偏紧的短端滚动性和较强的出口增进仍将支柱百姓币汇率，正在美元滚动性没有现实收紧之前，百姓币粗略率区间振撼。咱们正在之前揭橥的告诉中提到，中邦四时度出口仍也许支撑较强增进而且估计美联储真正初步Taper也许要正在年末，因而，正在美元滚动性未现实收紧之前，百姓币汇率也许不绝获得支柱、粗略率区间振撼。(中新经纬APP)

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